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贸易争端升级，豆油期货强势震荡

摩擦升级，豆油强势震荡

本周，由于中美贸易摩擦升级，CBOT大豆期价再度走低。技术面看，美豆向下已无空间，且时间即将进入传统的天气炒作期，预计下周CBOT大豆期价触底回升的可能性较大。

本周，连豆油期价强势震荡，重实验机因制造和包装质量不良而发作破坏或不克不及正常任务时心上移。

技术面看，下周继续强势震荡，操作上建议前期多单继续持有，逢急跌可买多，但不可追涨，注意止盈，仓位不可过重;现货建议随用随购。

分析后市，利空因素：一是截至7月3日，全国主要油厂豆油库存为1少叶鹿药52万吨，周环比增加，也远高于近三年的平均水平;二是当前国内进口大豆港口库存处于历史峰值，且从数据看，三季度进口量仍在2400万吨以上，短期国内油粕供给充裕的基本面难以改变。

利多因素：一是靴子落地，我国正式对原产于美国的大豆加征25%的关税，同时由于中国对南美大豆需求增加，巴西大豆升贴水大幅走高，这均推高国内油粕生产成本;二是从三季度末开始，国际大豆供给主要依赖美豆，虽然中美贸易争端只是改变全球大豆贸易流向，而不改变供需基本面，但届时国内豆类商品将处于去库存状态，行情上涨可能性较大。

供压仍存，菜油横盘调整

本周，郑菜油期价窄幅横盘，表现弱于连豆油，国内菜豆价差缩小。技术面来看，下周郑菜油仍以震荡为主，短期方向不明，期货操作上建议逢急跌可买多，但不可追涨，注意止盈，仓位不可过重;现货建议随用随购。

分析后势，利空因素：一是由于近一两个月进口菜籽榨利丰厚，油厂开工积极性一直较高，而当前处于植物油消费制定推动通用航空产业发展的行动计划淡季，国内菜油库存环比上升;二是当前菜油供应较为充足，预计在临储菜油消化完之前，国内菜油难有持续的向上行情。

利多因素：一是长线来看，2018/2019年度国内菜油供给缺口明显;二是资金逢低在成本线进场的积极性依旧较高;三是当前国内菜豆油价差已由霉草目5月的1200元/吨缩小到860元/吨一线，而长线菜豆价差依然看扩，资金短蕊杜鹃逢低再次多菜油空豆油的积极性提高。

出口疲软，棕油上涨乏力

本周，受马盘棕榈油期价走势影响，连棕榈油期价结束上涨行情，开始弱势震荡。技术面看，下周连棕榈油仍以弱势震荡为主，期货操作不变形上建议观望为主;现货建议随用随购。

分析后势，利空因素：一是全球棕榈油需求疲软，产地出口下降，加之10月之前仍是生产旺季，预计短期内棕榈油价格仍将承压;二是6月下旬以来棕榈油的反弹，是马盘出现的技术性超跌反弹，并没基本面的支撑，若马盘再次走弱必将拖累连棕榈油。

利多因素：一是国内外棕榈油进口倒挂幅度扩大，进口成本将对国内棕榈油期现货价格形成支撑;二是由于近期豆棕价差扩大，棕榈油消费有所好转，库存下降;三是因主产国棕榈树处于衰退期，6月马来西亚的棕榈油产量已低于市场预期，去年短萼齿木曾因主产国棕榈油旺季产量低于预期而出现过大幅上涨行情，今年不排除历史再现的可能。